O banco britânico HSBC registrou uma perda de US$ 400 milhões, equivalentes a aproximadamente R$ 2 bilhões, associada a uma exposição indireta a uma fraude envolvendo a financiadora imobiliária Market Financial Solutions (MFS), que entrou em colapso no Reino Unido. O impacto financeiro afetou os resultados do primeiro trimestre e provocou uma queda de mais de 6% nas ações da instituição no pregão de Londres.
Exposição indireta amplia riscos sistêmicos
A perda está ligada a operações estruturadas por meio do mercado de crédito privado, um segmento que cresceu rapidamente nos últimos anos e que vem sendo alvo de maior atenção por parte dos reguladores. No caso específico, o HSBC não mantinha relação direta com a MFS, mas estava exposto por intermédio de um financiador intermediário, em uma estrutura conhecida como "back leverage", comum nesse tipo de operação. A cadeia de financiamento envolvia a gestora Apollo, por meio de sua unidade Atlas SP, que concedia crédito à MFS. O HSBC, por sua vez, financiava essa operação, assumindo risco indireto sobre os ativos da empresa.
De acordo com documentos de insolvência, fundos ligados à Atlas SP possuíam cerca de US$ 1,25 bilhão, aproximadamente R$ 6,25 bilhões, em dívidas associadas à MFS, com exposição líquida estimada em US$ 500 milhões, cerca de R$ 2,5 bilhões. Esse tipo de estrutura tem gerado preocupações entre autoridades financeiras, uma vez que cria interconexões pouco transparentes entre bancos tradicionais e o mercado de crédito privado. A falência da MFS evidenciou essas fragilidades, especialmente após surgirem suspeitas de que a empresa teria duplicado garantias em diferentes operações, prática que pode inflar artificialmente a segurança dos empréstimos.
Efeito dominó no setor bancário
O HSBC não foi o único afetado. O Barclays já havia anunciado perdas de cerca de US$ 285 milhões, aproximadamente R$ 1,4 bilhão, relacionadas ao mesmo caso, indicando um efeito mais amplo no sistema financeiro britânico. Estima-se que o rombo total enfrentado pelos credores da MFS ultrapasse US$ 1,6 bilhão, cerca de R$ 8 bilhões. O episódio reforça o alerta sobre a expansão do crédito privado fora do perímetro tradicional de regulação bancária. Nos últimos anos, fundos especializados passaram a ocupar o espaço deixado pelos bancos após a crise financeira de 2008, oferecendo financiamento mais flexível, porém com menor supervisão.
Resultados pressionados e custos em alta
Além da perda com a MFS, o HSBC reportou um aumento significativo nas provisões para perdas com crédito, que somaram US$ 1,3 bilhão, cerca de R$ 6,5 bilhões, no trimestre, representando uma alta de 50% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro antes de impostos ficou em US$ 9,4 bilhões, aproximadamente R$ 47 bilhões, abaixo das expectativas do mercado, enquanto as despesas operacionais cresceram US$ 600 milhões, cerca de R$ 3 bilhões, na comparação anual. A receita, por outro lado, avançou 6%, atingindo US$ 18,6 bilhões, aproximadamente R$ 93 bilhões, impulsionada principalmente pelas áreas de gestão de fortunas e seguros, com destaque para o desempenho em Hong Kong.
Geopolítica também pesa nos números
O banco também atribuiu parte da pressão sobre os resultados ao cenário internacional, especialmente aos efeitos econômicos da guerra no Oriente Médio. Foram reservados US$ 300 milhões, cerca de R$ 1,5 bilhão, para cobrir riscos associados ao conflito, incluindo deterioração de crédito e volatilidade em setores ligados à energia. Outras instituições financeiras globais vêm enfrentando impactos semelhantes. O Standard Chartered, por exemplo, anunciou recentemente provisões adicionais de US$ 190 milhões, cerca de R$ 950 milhões, relacionadas à exposição ao Irã e ao setor petroquímico.
Reestruturação e mudança de estratégia
Os resultados trimestrais também refletem o processo de reestruturação conduzido pelo CEO Georges Elhedery, que busca simplificar as operações do HSBC e focar em mercados mais rentáveis. Parte dessa estratégia inclui a saída de algumas geografias, como Malta, cuja venda gerou uma perda de US$ 300 milhões, cerca de R$ 1,5 bilhão. Apesar das pressões de curto prazo, o banco elevou sua projeção de receita com juros para o ano, estimada agora em US$ 46 bilhões, aproximadamente R$ 230 bilhões, indicando expectativa de taxas mais altas por mais tempo. A instituição também mantém a meta de reduzir custos e alcançar crescimento anual de 5% até 2028.
Crescimento do crédito privado entra no radar
O caso da MFS se soma a uma série de episódios recentes que colocam o mercado de crédito privado sob escrutínio. Autoridades regulatórias na Europa e nos Estados Unidos vêm alertando para os riscos de alavancagem e falta de transparência nesse segmento, especialmente diante da crescente participação de grandes bancos em estruturas indiretas de financiamento. Para analistas, o episódio pode marcar um ponto de inflexão na forma como essas operações são monitoradas, com potencial para novas regras e exigências de capital. Ao mesmo tempo, expõe um dilema para o setor financeiro: como equilibrar a busca por rentabilidade em mercados alternativos com a necessidade de controle de riscos sistêmicos.
