A Polícia Federal deflagrou nesta terça-feira, 18 de novembro de 2025, a Operação Compliance Zero, que resultou na prisão de Daniel Vorcaro, proprietário do Banco Master. Em resposta aos acontecimentos, o Banco Central determinou a liquidação extrajudicial da instituição financeira ainda pela manhã.
O que significa a liquidação extrajudicial
A medida do Banco Central encerra imediatamente todas as atividades do Banco Master e transfere a responsabilidade sobre os depósitos para o Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Esta decisão impacta diretamente todos os clientes e investidores que mantinham relações com a instituição.
Como ficam os fundos de investimento
Para os cotistas de fundos administrados pelo banco, a situação apresenta nuances importantes. Diferente dos produtos bancários tradicionais, onde o investidor se torna credor da instituição financeira, os fundos de investimento possuem características específicas que oferecem certa proteção.
Bruno Perri, economista-chefe e sócio-fundador da Forum Investimentos, esclarece que os fundos possuem CNPJ próprio, o que significa que os investidores são coproprietários daquela "empresa". O dinheiro aplicado é mantido em estrutura separada do administrador, proporcionando uma camada de segurança.
Impacto varia conforme exposição ao banco
O especialista explica que o efeito sobre os fundos depende fundamentalmente da composição de suas carteiras. Se os fundos não detinham títulos de crédito do Banco Master em seus portfólios, o impacto é significativamente menor, limitando-se basicamente à transferência de administração.
Por outro lado, se os fundos investiam em títulos de crédito do próprio banco — como CDBs, Letras Financeiras e Letras de Crédito — o cenário é mais sensível. Neste caso, há tendência de marcação negativa (a zero) desses títulos na carteira, o que afetaria diretamente o valor das cotas dos fundos envolvidos.
A magnitude desse impacto, conforme afirma Perri, varia conforme o grau de exposição que cada fundo mantinha com a instituição financeira.
Entendendo os fundos de investimento
Os fundos de investimento representam uma modalidade específica no mercado financeiro, não se enquadrando exclusivamente nas categorias de renda fixa ou renda variável. Eles funcionam como um serviço onde os recursos de múltiplos investidores são reunidos e administrados por um gestor profissional.
É crucial destacar que esta modalidade não conta com a garantia do FGC. A fiscalização desses produtos fica a cargo da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) ou da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que atuam na detecção de eventuais irregularidades.
O episódio envolvendo o Banco Master serve como alerta para a importância da diversificação e do conhecimento sobre onde e como o dinheiro está aplicado, especialmente em momentos de instabilidade institucional.
