O Federal Reserve (Fed) divulgou nesta quarta-feira, 14 de janeiro de 2026, a mais recente edição do seu relatório econômico conhecido como Livro Bege. O documento, que compila dados qualitativos dos doze distritos do banco central norte-americano, aponta um cenário de crescimento econômico leve a moderado na maior parte do país, acompanhado de uma situação de estabilidade no nível de emprego.
Panorama Econômico e do Mercado de Trabalho
De acordo com as informações coletadas, a atividade econômica avançou em um ritmo que varia de leve a moderado em oito dos doze distritos do Fed. Três regiões relataram estabilidade, enquanto uma única apontou um declínio moderado. No front do emprego, a maioria dos distritos não registrou mudanças significativas no ritmo de contratações, mantendo um patamar estável.
As empresas, no entanto, continuam enfrentando dificuldades significativas para contratar mão de obra, especialmente em setores que demandam qualificação específica, como engenharia, saúde e funções técnicas. O relatório destaca que a maior parte das admissões recentes serviu para preencher vagas já existentes, e não para a criação de novos postos de trabalho.
Um ponto de atenção levantado pelo documento é o impacto da inteligência artificial. Segundo o Fed, os efeitos da IA sobre o emprego têm sido limitados no curto prazo, com mudanças mais relevantes esperadas apenas nos próximos anos.
Pressões de Custos e Comportamento de Preços
O cenário de custos segue apresentando desafios para as empresas. O relatório indica que os salários aumentaram em um ritmo moderado, retornando a níveis considerados mais próximos do normal. Por outro lado, as pressões sobre as margens de lucro permanecem.
Os preços ao consumidor subiram a uma taxa moderada na maioria das regiões, com apenas dois distritos registrando uma aceleração mais perceptível. Um fator citado em todos os doze distritos foi a pressão de custos relacionada a tarifas. Para proteger suas margens, muitos fornecedores repassaram esses aumentos aos preços finais para os clientes.
Além das tarifas, os custos com energia e seguros continuam exercendo uma pressão relevante sobre a rentabilidade das empresas. A expectativa do setor privado é de uma moderação no ritmo de crescimento dos preços, mas com a avaliação de que eles permanecerão em patamares elevados.
Conclusões e Perspectivas
O Livro Bege de janeiro de 2026 pinta um quadro de uma economia dos Estados Unidos em expansão moderada, porém enfrentando ventos contrários. A estabilidade no mercado de trabalho, combinada com a persistência de pressões inflacionárias em setores específicos, oferece um mapa complexo para os formuladores de política monetária do Fed.
O documento serve como uma peça crucial de informação qualitativa, complementando os dados quantitativos, e será fundamental para as deliberações do Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve sobre os rumos da taxa de juros norte-americana.
