O Tesouro IPCA+ voltou a oferecer taxas reais acima de 8% ao ano, um patamar raro que tem chamado a atenção de investidores em busca de proteção contra a inflação. No entanto, especialistas ouvidos pelo InfoMoney alertam que a taxa sozinha não é suficiente para justificar a aplicação. É preciso considerar o cenário fiscal, o prazo do título e os objetivos financeiros de cada um.
O que significa a taxa IPCA+8%?
O Tesouro IPCA+ é um título público que paga a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) mais uma taxa de juros real prefixada no momento da compra. Quando essa taxa real chega a 8% ao ano, significa que, acima da inflação, o investidor receberá 8% de rendimento real. Historicamente, níveis tão altos são pontuais e geralmente associados a momentos de incerteza fiscal ou eleitoral.
De acordo com o analista de renda fixa da XP Investimentos, Hugo Queiroz, “a taxa de 8% é atrativa, mas o investidor precisa entender que ela reflete um prêmio de risco elevado. Se o cenário fiscal melhorar, a taxa pode cair rapidamente, gerando ganho de capital para quem comprou antes, mas também pode subir se o risco aumentar”.
Taxa rara não é garantia de bom negócio
Embora a taxa real de 8% seja tentadora, o coordenador de renda fixa da Suno Research, Fábio Galdino, explica que “não adianta olhar apenas para o número. Um título IPCA+ com vencimento em 2045 pode ter taxa de 8%, mas se o investidor precisar do dinheiro antes, estará sujeito à marcação a mercado, que pode gerar perdas significativas”.
Dados do Tesouro Nacional mostram que, em julho de 2026, o Tesouro IPCA+ 2045 oferecia taxa real de 8,12% ao ano, enquanto o IPCA+ 2035 pagava 7,85%. A diferença reflete o maior risco de prazo. Para prazos mais curtos, como 2029, a taxa ficava em torno de 7,2%.
Impacto da pesquisa eleitoral e cenário fiscal
A alta das taxas longas do Tesouro IPCA+ foi impulsionada pela repercussão de uma pesquisa eleitoral que mostrou o presidente Lula numericamente à frente do ex-presidente Jair Bolsonaro, mas com rejeição elevada. O mercado interpretou o cenário como de maior incerteza fiscal, já que ambos os candidatos têm propostas consideradas expansionistas.
“A curva de juros longa embute um prêmio de risco fiscal elevado. O IPCA+ com 8% é um reflexo disso”, afirma o economista-chefe da Órama, Alexandre Espírito Santo. “Para o investidor de longo prazo, pode ser uma boa janela, mas é preciso ter estômago para a volatilidade.”
Estratégias para investir no Tesouro IPCA+
Para quem deseja aproveitar as taxas atuais, a recomendação é diversificar os prazos e não concentrar todo o capital em um único vencimento. O planejador financeiro CFP e sócio da AVG Capital, Rafael Paschoarelli, sugere: “Monte uma escada de títulos, com vencimentos em 2030, 2035 e 2045. Assim, você reduz o risco de marcação a mercado e garante taxas reais elevadas em diferentes horizontes”.
Outra dica é usar o Tesouro IPCA+ para objetivos de longo prazo, como aposentadoria, e evitar resgates antecipados. “Se o investidor conseguir segurar o título até o vencimento, a taxa contratada será integralmente recebida, independentemente das oscilações intermediárias”, completa Paschoarelli.
Alternativas à renda fixa atrelada à inflação
Além do Tesouro IPCA+, existem outras opções no mercado de renda fixa que também se beneficiam do cenário de juros altos. Os CDBs, LCIs e LCAs de bancos médios têm oferecido taxas de CDI + 5% ou mais, com isenção de Imposto de Renda para as letras de crédito. No entanto, é preciso avaliar o risco de crédito da instituição emissora.
O head de renda fixa da Warren, Vinicius Romano, recomenda: “Para quem busca proteção inflacionária, o Tesouro IPCA+ é o benchmark. Mas para quem quer liquidez e menor volatilidade, os títulos pós-fixados atrelados ao CDI podem ser mais adequados no curto prazo”.
Conclusão: taxa de 8% é oportunidade, mas exige cautela
A taxa real de 8% no Tesouro IPCA+ é, sem dúvida, um chamariz para investidores. Contudo, especialistas são unânimes em afirmar que ela não deve ser o único critério de decisão. O momento fiscal, o prazo do investimento e o perfil de risco do investidor são fatores determinantes para o sucesso da aplicação. Como resume Queiroz, da XP: “A taxa é convidativa, mas o investidor precisa saber o que está comprando. Não é um ‘milagre’ da renda fixa, e sim um prêmio por carregar risco”.
