As ações da SpaceX caíram abaixo do preço da oferta pública inicial (IPO) pela primeira vez nesta quarta-feira, pouco mais de um mês após a empresa de foguetes e inteligência artificial realizar o maior IPO da história e transformar Elon Musk no primeiro trilionário do mundo.
Desempenho das ações e valor de mercado
Por volta de 14h30 (horário de Brasília), os papéis cediam 0,91%, a US$134,84, tendo chegado a US$139,34 pontos na mínima até o momento, ficando abaixo do preço de IPO de US$135 e bem distantes da máxima registrada no mês passado, quando a valorização levou temporariamente o valor de mercado da empresa a superar os de gigantes do Vale do Silício como Microsoft e Amazon. Se a queda se mantiver, os investidores que compraram ações da SpaceX no IPO passarão a registrar perdas no papel pela primeira vez.
O movimento é mais um lembrete de que o entusiasmo de Wall Street pode esfriar rapidamente, mesmo para uma empresa cujas ambições grandiosas e o apoio de Musk ajudaram a levá-la a uma avaliação superior a US$2,6 trilhões no mês passado. Na tarde desta quarta-feira, seu valor de mercado era de cerca de US$1,75 trilhão.
Pressão de venda e fatores macroeconômicos
“Há um fator importante em jogo: muitas pessoas estão posicionadas na ação e parte delas, ou talvez um número significativo, quer realizar liquidez, o que está exercendo forte pressão sobre o papel”, disse Justus Parmar, presidente-executivo da Fortuna Investments, investidora da SpaceX. “Provavelmente estamos começando a ver isso agora e deveremos ver mais desse movimento ao longo do ano.”
A reviravolta nas ações da SpaceX reflete, em parte, as preocupações dos investidores com os elevados gastos em inteligência artificial financiados por dívida e com o impacto que eventuais altas de juros pelo Federal Reserve poderiam ter sobre avaliações já esticadas das empresas de tecnologia.
No mês passado, a SpaceX recorreu ao mercado de títulos para levantar US$25 bilhões, tornando-se a mais recente gigante de tecnologia a emitir dívida para financiar infraestrutura tecnológica de alto custo, cujos retornos futuros são amplamente debatidos em Wall Street.
Análises e críticas ao valuation
“A retração da ação parece resultar de uma combinação de realização de lucros, reavaliação de valuation e desmonte de posições extremamente otimistas após uma das aberturas de capital mais aguardadas dos últimos anos”, afirmou Daniela Hathorn, analista sênior de mercado da Capital.com.
Não é incomum que uma ação caia abaixo do preço de IPO, especialmente em períodos de maior turbulência nos mercados. Ainda assim, o recuo pode fortalecer os argumentos dos críticos que sustentam que a avaliação da SpaceX estava excessivamente elevada, considerando que a empresa registrou prejuízo de US$4,9 bilhões no ano passado e que muitas de suas iniciativas ainda não foram testadas.
“Recentemente não houve nada que lembrasse os investidores dos catalisadores que os levaram a comprar ações da SpaceX”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe de mercado da Interactive Brokers. “O fato de uma ação cair alguns dólares abaixo do preço de IPO não é uma tragédia em si, mas a SpaceX é observada de perto e exerce um papel importante no imaginário dos investidores.”
Inclusão em índices e próximos eventos
A inclusão da ação em índices como o Nasdaq 100, de forte peso tecnológico, não foi suficiente para interromper a queda. Desde sua entrada no índice, os papéis da SpaceX acumulam desvalorização de cerca de 13%.
As atenções dos investidores agora se voltam para o primeiro resultado trimestral da empresa após a listagem em bolsa. Analistas esperam que o relatório seja divulgado na primeira semana de agosto. Após a divulgação, expira a primeira fase do período de lock-up do IPO, permitindo que funcionários elegíveis e alguns acionistas antigos comecem a vender parte de suas participações, um evento que, segundo analistas, pode adicionar mais pressão sobre a ação.
O mercado também acompanha atentamente o 13º voo de teste da Starship, já que o sucesso do desenvolvimento do foguete é considerado essencial para reduzir custos de lançamento e viabilizar vários dos projetos mais ambiciosos da companhia no longo prazo, incluindo centros de dados em órbita e missões lunares.
“Estamos apenas cerca de 30 dias dentro desse experimento; ainda é muito cedo”, disse Parmar. “O principal é que Elon conseguiu os US$85 bilhões de que precisava para levar a SpaceX ao próximo estágio de crescimento. Levará muitos anos para entendermos plenamente os resultados disso. Certamente não em apenas 30 dias de negociação das ações.”
