A Vulcabras (VULC3) encerrou o segundo trimestre de 2026 com lucro líquido recorrente de R$ 143,7 milhões, uma leve queda de 0,84% em relação ao mesmo período do ano anterior. Na comparação com o primeiro trimestre deste ano, porém, o lucro subiu expressivos 66,9%, já que no 1º tri a companhia havia registrado R$ 86,1 milhões.
Margens e resultado financeiro pressionam
A margem líquida recorrente caiu 1,8 ponto percentual (p.p.) na comparação anual, passando de 16,2% para 14,4%. De acordo com Wagner Dantas, CFO da Vulcabras, essa variação é reflexo do resultado financeiro recorrente. “Saímos do ano passado de uma despesa financeira de R$ 3,6 milhões para R$ 22,8 milhões, e esse aumento é o serviço dessa dívida, que, nessa mesma época no ano passado, tivemos caixa líquido”, explica o diretor.
Pedro Bartelle, CEO da companhia, atribui esse custo financeiro a um planejamento tributário decorrente de mudanças que ocorreram ao longo do ano. Segundo ele, várias empresas no Brasil anteciparam distribuições de dividendos dentro desse planejamento, e a Vulcabras seguiu o mesmo caminho.
Ebitda e receita em alta
O Ebitda recorrente cresceu 9,3% na base anual, totalizando R$ 208,6 milhões no trimestre. A margem Ebitda recorrente, no entanto, recuou 0,3 p.p., para 21%. A receita líquida avançou 11,2% na comparação anual, alcançando R$ 994,8 milhões.
O volume bruto total subiu 3,7%, impulsionado pela categoria de calçados, com a comercialização de 8,8 milhões de pares e peças. No mercado interno, o crescimento foi de 13,3%, enquanto o mercado externo recuou 42,6%.
E-commerce e expansão de negócios
O canal de e-commerce, uma das ferramentas de construção das marcas da companhia, registrou crescimento de 16,1% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado. Bartelle destacou a agenda de expansão: “Nós temos uma agenda de ir ampliando os nossos negócios, mesmo que não seja através de novas marcas, mas aumentando o sucesso das nossas franquias de produto, lançando novos e desenvolvendo ainda mais”.
Custos de matérias-primas e ajustes
O CEO apontou que o maior impacto não esperado do ano foi o aumento dos custos das matérias-primas, em grande parte reflexo do conflito no Oriente Médio. A Vulcabras precisou realizar ajustes de preço, mas ainda não conseguiu repassar todos os custos. “Ainda não conseguimos repassar todos os custos nos preços, e também precisamos fazer algumas adaptações, como antecipar o lançamento de alguns produtos e cortar alguns custos”, afirmou Bartelle. Os ajustes devem começar a valer no final do segundo trimestre.
Dívida e perspectivas
A dívida líquida representa atualmente cerca de 0,7 vez o Ebitda dos últimos 12 meses, conforme Dantas. A companhia tem utilizado a geração de caixa operacional para liquidar a dívida. “A expectativa é de que, em um prazo de um ano corrente, a dívida esteja no patamar de um caixa líquido pra eventualmente retomar uma agenda de distribuição mais proativa”, explicou o CFO.
