O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, afirmou na quarta-feira que, embora a inflação esteja "inquestionavelmente alta demais", há motivos para acreditar que ela possa ter atingido seu pico e comece a diminuir em breve. Segundo ele, a política monetária dos EUA está bem posicionada para conduzir a inflação de volta à meta do Fed.
Inflação atual e causas
Em discurso preparado para um evento em Nova York, Williams destacou que a inflação está em cerca de 4%, bem acima da meta de longo prazo de 2% do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Ele apontou três principais forças que impulsionaram a inflação no último ano: aumento das tarifas, interrupções na cadeia de suprimentos e picos nos preços da energia decorrentes da guerra no Oriente Médio, além dos robustos investimentos empresariais em inteligência artificial.
"Esses três fatores, juntos, impulsionaram a inflação ao longo do último ano", disse Williams. "Mas há motivos encorajadores para esperar que a inflação tenha atingido seu pico e deva começar a cair nos próximos trimestres."
Razões para otimismo
Williams apresentou várias razões para seu otimismo: expectativas de que os aumentos de preços relacionados às tarifas já tenham se esgotado em grande parte; que a inflação no setor imobiliário deva permanecer em trajetória descendente; que os preços do petróleo provavelmente tenham atingido o pico; que os desequilíbrios entre oferta e demanda decorrentes da expansão da IA devam diminuir; que o mercado de trabalho não esteja contribuindo para pressões inflacionárias; e que as expectativas de inflação permaneçam bem ancoradas.
Projeções de inflação e desemprego
"Espero que a inflação geral caia para cerca de 3,25% até o final do ano, para depois seguir uma trajetória de aproximação em direção à nossa meta de 2% em 2027 e atingir a meta em 2028", disse Williams. Ele também afirmou que o mercado de trabalho parece ter se estabilizado e que espera que a taxa de desemprego caia gradualmente para 4% em 2028, partindo dos atuais 4,2%.
Contexto recente e próximos passos
As declarações ecoaram o otimismo recente de Williams. Na semana passada, ele disse ter ficado mais otimista quanto à possibilidade de os altos níveis gerais de inflação diminuírem, em parte devido aos preços da energia em queda na ocasião. No entanto, desde então, as hostilidades no Oriente Médio reacenderam e os preços do petróleo subiram acentuadamente.
A queda nos preços da energia no mês passado contribuiu para um resultado da inflação ao consumidor em junho mais moderado do que o esperado, o que pode oferecer aos dirigentes do Fed algum espaço de manobra enquanto se preparam para a próxima reunião de política monetária, nos dias 28 e 29 de julho.
Taxa de juros mantida
Na reunião do mês passado — a primeira convocada pelo novo presidente Kevin Warsh —, o Fed manteve sua taxa de juros na faixa de 3,50% a 3,75%, onde se mantém desde dezembro. As projeções dos formuladores de política monetária mostram um comitê dividido igualmente entre aqueles que não veem necessidade de aumentar as taxas este ano e aqueles que preveem pelo menos um aumento de 25 pontos-base até o final do ano. Os mercados de juros futuros estão posicionados para um aumento.
