A equipe de estratégia da XP Investimentos, liderada por Fernando Ferreira, revisou para baixo o preço-alvo do Ibovespa para o fim de 2026, de 205 mil para 200 mil pontos. Apesar da redução, o novo patamar ainda representa uma alta de 16% em relação ao fechamento de junho, quando o índice encerrou o mês em queda de 1,1%.
Motivos da revisão
De acordo com o relatório, a revisão reflete a recente alta das taxas reais de longo prazo no Brasil. Em junho, os estrategistas já haviam destacado três fatores principais para o desempenho fraco dos ativos: saídas de capital estrangeiro, comunicação do Copom e queda do petróleo.
As saídas de capital estrangeiro totalizaram R$ 8,8 bilhões no mercado à vista durante o mês. O Copom, embora tenha cortado a Selic em 25 pontos-base para 14,00%, estendeu o horizonte relevante de política monetária em um trimestre, o que inclinou a curva de juros para cima. Por fim, a forte queda do preço do petróleo pressionou ações do setor, que têm peso relevante no Ibovespa.
Recuperação recente e perspectivas
As ações brasileiras se recuperaram nas últimas sessões de junho, acompanhando a correção global das ações de tecnologia e inteligência artificial. “Como temos argumentado, o trade de IA tem sido o principal vetor por trás da recente onda de saídas de capital estrangeiro. Uma rotação para fora dessas ações tende a beneficiar o Brasil”, afirmam os estrategistas.
Apesar do ajuste, a XP mantém visão construtiva por dois motivos: o indicador proprietário de sentimento aponta “Pessimismo Extremo”, historicamente um sinal contrário; e, se o trade de IA perder força, o Brasil pode atrair nova onda de capital estrangeiro.
Metodologia do preço-alvo
O valor justo de 200 mil pontos no cenário-base é a média de quatro metodologias: modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) com WACC de 13,2%; modelo de preço sobre lucro (P/L) com múltiplo de 10,5 vezes; modelo EV/Ebitda de 6 vezes; e abordagem bottom-up com preços-alvo dos analistas da XP para cada componente do índice.
No cenário otimista, o valor justo seria de 259 mil pontos (alta de 51%); no pessimista, de 158 mil pontos (queda de 8%).
