A SpaceX se prepara para divulgar nesta terça-feira, após o fechamento do mercado, seus resultados do segundo trimestre, em um teste crucial para o mercado após a estreia da companhia na bolsa. O anúncio ocorre em meio a uma forte desvalorização das ações, que perderam fôlego desde o IPO.
Desde que passaram a ser negociados, os papéis da empresa de Elon Musk acumulam queda próxima de 30% em relação ao preço inicial de US$ 150 por ação. A correção é ainda mais intensa quando comparada ao pico histórico de US$ 225,64, deixando o mercado à procura de sinais que possam restaurar a confiança dos investidores.
Expectativas de receita e lucro
Segundo estimativas compiladas pela Bloomberg, a SpaceX deve registrar receita de US$ 6,87 bilhões entre abril e junho, acima dos US$ 4,7 bilhões apurados nos três primeiros meses do ano. A expectativa também é de um prejuízo ajustado de US$ 0,25 por ação e Ebitda ajustado de US$ 2,03 bilhões.
De acordo com Melissa Otto, da S&P Global Visible Alpha, o consenso de mercado aponta que a SpaceX deve registrar receita de US$ 6,9 bilhões no segundo trimestre de 2026, impulsionada principalmente pelo forte crescimento do segmento de Conectividade. Por outro lado, as expectativas para lucro operacional e lucro por ação (EPS) são mais moderadas, refletindo o aumento das despesas nas divisões de Inteligência Artificial e Espaço.
A analista destaca que a rentabilidade da empresa continua sendo sustentada pela operação de Conectividade, cuja margem operacional é estimada em 35,9% no trimestre, compensando as perdas operacionais dos demais segmentos.
Dispersão nas estimativas e desafios de avaliação
Melissa Otto observa que as projeções para os resultados da companhia apresentam um elevado grau de dispersão, especialmente em relação aos custos. As estimativas de lucro por ação para o trimestre variam de prejuízo de US$ 1,26 por ação a lucro de US$ 0,33 por ação, o que torna a avaliação dos papéis mais complexa antes da divulgação dos números.
Essa amplitude reflete a incerteza sobre o desempenho operacional e os investimentos em andamento, fatores que têm pressionado a ação desde a oferta pública inicial.
Perspectivas de longo prazo e investimentos
No horizonte de longo prazo, Melissa Otto ressalta que os analistas esperam uma expansão significativa das margens da companhia, com a rentabilidade operacional consolidada avançando de 6,8% em 2026 para 20,5% em 2027. Ainda assim, o mercado acompanha com atenção os planos de investimentos da SpaceX, já que o capex total é projetado para saltar de US$ 48,7 bilhões neste ano para US$ 118,4 bilhões em 2028, enquanto a dívida total poderá superar US$ 218 bilhões no mesmo período.
Desde o IPO realizado em junho, as ações acumulam queda de 29,5%, em meio a preocupações dos investidores sobre os elevados gastos com infraestrutura de IA e data centers e a capacidade desses investimentos gerarem retornos compatíveis no futuro.
Starlink e Starship: próximos passos
Além dos desembolsos voltados à IA, o mercado acompanha de perto os investimentos relacionados ao Starlink, serviço de internet via satélite da companhia, e ao desenvolvimento da Starship, peça central dos planos de expansão do negócio espacial.
Nesse sentido, a empresa avança para uma nova etapa dos testes da nave. A meta agora é realizar pela primeira vez a captura de um estágio superior da Starship usando os braços mecânicos da torre Mechazilla, na base de lançamentos Starbase. O sistema já foi utilizado com sucesso para recuperar o propulsor Super Heavy.
Sobre a próxima missão, chamada Flight 14, Elon Musk indicou que a tentativa pode ocorrer já no próximo voo. "A menos que descubramos problemas após a revisão dos dados da missão, a SpaceX tentará capturar a nave com a torre no próximo voo", escreveu o executivo nas redes sociais.
Com a divulgação dos resultados, o mercado espera obter mais clareza sobre a trajetória financeira da companhia e o impacto dos investimentos agressivos em IA e exploração espacial. A reação dos investidores aos números será um indicador importante da confiança na estratégia de longo prazo da SpaceX.
