A fabricante de chips de memória Micron Technology Inc. divulga nesta quarta-feira (24) seu relatório de resultados do terceiro trimestre fiscal, considerado um dos mais importantes dos últimos meses para o setor de inteligência artificial (IA). As ações da empresa dispararam 269% no ano, impulsionadas pela demanda insaciável de data centers, tornando-se a maior contribuinte para o avanço de 7,6% do índice S&P 500.
Queda recente acende alerta
Na terça-feira, as ações da Micron caíram 13%, arrastando o índice de semicondutores da Bolsa de Valores da Filadélfia para sua pior queda desde 5 de junho. O movimento foi desencadeado por um relatório da Coreia do Sul indicando que a concorrente SK Hynix está reduzindo a expansão da produção de chips de memória para IA. Isso aumentou a atenção sobre as perspectivas da Micron para a demanda do setor.
“Qualquer decepção com os resultados da Micron poderia reforçar a dinâmica de cascata, mas um resultado positivo poderia atrair compradores de volta para o setor”, disse Joe Mazzola, chefe de negociação e estratégia de derivativos da Charles Schwab.
Resultados esperados
A Micron deve reportar lucro líquido de US$ 23,8 bilhões sobre receita de US$ 35,6 bilhões no trimestre encerrado em 31 de maio, segundo a média das estimativas de analistas compiladas pela Bloomberg. Isso representa aumentos de 1.165% e 283%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
“A visão atual é que podemos estar em uma situação na qual empresas como a Micron consigam suavizar esses ciclos, e que o mercado endereçável total seja significativamente maior e mais abrangente do que em ciclos anteriores”, afirmou Melissa Otto, chefe de pesquisa de tecnologia, mídia e telecomunicações da Visible Alpha. “O mercado estará em busca de clareza a esse respeito.”
Investimentos bilionários em data centers
Os maiores investidores do setor — Alphabet Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc. e Meta Platforms Inc. — planejam investir até US$ 725 bilhões em despesas de capital em 2026 e prometeram desembolsos ainda maiores no próximo ano. A Micron sozinha responde por quase um quinto da valorização do S&P 500 em 2026, e sete das dez maiores contribuintes para o índice são ações de semicondutores.
Preocupações com ciclos passados
Apesar do otimismo, crescem os temores de que o boom prepare investidores para uma crise quando os gastos esfriarem, dinâmica já observada em ciclos anteriores do setor. “Estou um pouco preocupado”, disse Paul Meeks, diretor administrativo e chefe de pesquisa de tecnologia da Freedom Capital Markets. “Como vocês viram em alguns trimestres anteriores, quase independentemente dos resultados e das projeções, as ações caíram depois.”
As ações da Micron caíram no dia seguinte à divulgação dos resultados em cinco dos últimos seis trimestres, segundo dados da Bloomberg. O mercado de opções precifica uma oscilação de 10% para cima ou para baixo após o relatório.
Perspectivas de crescimento e valuation
Embora a Micron ainda não tenha atingido o pico de lucros, isso pode estar próximo, segundo Meeks. A projeção é de que o crescimento da receita desacelere para 76% no ano fiscal de 2027 e para 8% em 2028. No entanto, o valuation relativamente baixo — menos de 10 vezes o lucro estimado, contra 20 vezes do S&P 500 — pode confortar investidores.
Wall Street continua extremamente otimista: 50 dos 55 analistas que cobrem a ação recomendam compra, e nenhum recomenda venda, conforme dados da Bloomberg. Contudo, antes da queda de terça-feira, o preço-alvo médio de US$ 1.153 implicava uma queda de 5% nos próximos 12 meses. “Há um padrão muito elevado a ser alcançado”, disse David Wagner, chefe de ações e gestor de portfólio da Aptus Capital Advisors. “Precisamos entender o quanto de perfeição já foi precificada na ação.”
