O Ibovespa registrava alta de 1,08% nesta segunda-feira, aos 177.205 pontos, impulsionado pela divulgação do IPCA-15 de julho, que subiu apenas 0,06% no mês, resultado significativamente inferior ao projetado pelo mercado. A prévia da inflação oficial reforçou a percepção de desaceleração dos preços no Brasil, às vésperas da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) marcada para a próxima semana. Os contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) caíram ao longo da curva, refletindo expectativas de menor necessidade de aperto monetário.
Alívio no mercado doméstico
Rebecca Nossig, estrategista de ações da Nomad, destacou que o dado trouxe alívio importante. "O resultado veio significativamente abaixo das estimativas do mercado e reforçou a percepção de uma inflação mais controlada, favorecendo os ativos domésticos", afirmou. O movimento foi ainda sustentado pela queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e pelo recuo do petróleo, após avanços diplomáticos entre Estados Unidos e Irã.
Cautela prevalece entre especialistas
Apesar do otimismo momentâneo, analistas alertam que um único dado não elimina os riscos. Peterson Rizzo, head de Relações com Investidores da Multiplike, ponderou que parte da desaceleração veio de componentes voláteis como alimentos e combustíveis, enquanto serviços e preços administrados seguem pressionados. "O resultado representa um sinal positivo, mas dificilmente será suficiente, por si só, para alterar a decisão do Copom", afirmou. Ele acrescentou que o Banco Central continuará monitorando expectativas de inflação, atividade econômica, câmbio e projeções futuras.
Tarifas americanas no radar
Valdir Piran Jr., CEO da Intra Asset, destacou que o IPCA-15 mais moderado reduz parte da pressão, mas não compensa integralmente os riscos das novas tarifas comerciais dos EUA. "Uma eventual desvalorização do real poderia elevar custos de insumos e produtos importados, pressionando a inflação. Por outro lado, produtos que deixarem de ser exportados podem ampliar a oferta interna, contribuindo para queda de preços em alguns setores", explicou. "Um IPCA-15 mais baixo melhora o ponto de partida, mas não blinda a economia brasileira de novos choques externos", completou.
Inflação acumulada em 4,52%
André Luiz Haas Caruso, CEO da Pilar Capital, observou que a inflação acumulada em 12 meses caiu para 4,52%, mostrando a eficácia da política monetária restritiva. No entanto, alertou que choques de câmbio, petróleo ou commodities podem alterar rapidamente o cenário. "O dado reduz a pressão por uma postura mais dura do Banco Central, mas dificilmente será suficiente, sozinho, para justificar uma flexibilização monetária", disse.
Impacto indireto das tarifas
André Matos, CEO da MA7 Capital, apontou que o principal risco das tarifas americanas é indireto, via câmbio. Como grande parte da pauta exportadora brasileira foi poupada, o dólar reagiu de forma contida. "Uma prévia mais fraca como essa, pouco antes da reunião do Banco Central, pesa a favor de quem defende seguir cortando os juros, ainda que o Comitê venha pregando cautela", avaliou.
Riscos persistentes
Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, enfatizou que o resultado abaixo do esperado ajuda a reduzir as projeções para 2026, mas não elimina riscos. A inflação de serviços segue resiliente, e o BC monitorará impactos das tarifas sobre atividade, câmbio e expectativas. Gustavo Assis, CEO da Asset, reforçou a prudência: "O tarifaço pode produzir efeitos opostos: aumentar a oferta doméstica em alguns setores e, ao mesmo tempo, pressionar câmbio, insumos e expectativas".
Embora o IPCA-15 tenha trazido alívio ao mercado, a avaliação geral é de que a decisão do Copom dependerá de um conjunto amplo de fatores. O dado fortalece a percepção de desinflação, mas riscos externos e a trajetória dos núcleos inflacionários impedem conclusões definitivas sobre os próximos passos da política monetária.
