O ex-presidente do Banco Central (BC) alertou que a inflação baixa pode derreter os ganhos das NTN-Bs, títulos públicos indexados ao IPCA. Segundo ele, o cenário de inflação persistentemente abaixo da meta compromete a rentabilidade real desses ativos, que são amplamente utilizados por investidores de longo prazo.
Contexto econômico
A inflação medida pelo IPCA tem ficado consistentemente abaixo do centro da meta de 3,0%, com projeções indicando estabilidade em torno de 2,5% para os próximos meses. Esse ambiente reduz o prêmio pago pelas NTN-Bs, que oferecem juros reais mais baixos quando a inflação cai. "Inflação baixa vai derreter ganhos das NTN-Bs", afirmou o ex-presidente do BC em evento setorial.
Impacto nos investidores
Investidores que concentram suas carteiras em NTN-Bs podem ver seus retornos reais diminuírem significativamente. A rentabilidade esperada para esses títulos caiu para 4% ao ano, ante 6% no início do ano. Segundo analistas, a estratégia de alongar o prazo das aplicações pode agravar o problema, já que a exposição à inflação futura incerta aumenta.
Especialistas recomendam diversificar para outros ativos de renda fixa, como CDBs pós-fixados ou títulos atrelados ao IPCA com vencimentos mais curtos. O ex-BC destacou que "o investidor precisa reavaliar a alocação, pois a inflação baixa veio para ficar". O alerta ganha relevância em um momento em que o mercado projeta juros reais negativos em alguns horizontes.
