O iene disparou mais de 3% ante o dólar americano nesta quinta-feira, registrando a maior alta intradiária desde dezembro de 2023. O movimento reavivou as especulações de que autoridades japonesas voltaram a intervir no mercado de câmbio para sustentar a moeda asiática.
Detalhes da alta do iene
A moeda japonesa avançou até 3,3% frente ao dólar, atingindo 157,98 durante as negociações em Nova York. Esse foi o maior movimento intradiário desde dezembro de 2023, quando o governador do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, sinalizou que os formuladores de política estavam preparados para encerrar o regime de juros negativos.
De acordo com Geoffrey Yu, estrategista sênior do BNY, “a magnitude do movimento sugere fortemente intervenção. Mas a eficácia ainda é questionável.” Autoridades do Ministério das Finanças do Japão em Tóquio não puderam ser contatadas imediatamente para comentar. Representantes do Tesouro dos EUA também não responderam a pedidos de esclarecimento.
Intervenção anterior e contexto
O iene vinha sofrendo pressão devido à alta dos preços do petróleo, preocupações fiscais e amplos diferenciais de juros entre o Japão e os Estados Unidos. Em junho, a moeda atingiu o menor nível ante o dólar desde 1986, e continuou a se enfraquecer em julho. Entre 28 de abril e 27 de maio, as autoridades japonesas realizaram uma intervenção recorde de ¥ 11,73 trilhões (US$ 73,2 bilhões) para sustentar o iene, após a moeda ultrapassar 160 por dólar.
O Japão provavelmente usou suas reservas de títulos estrangeiros, incluindo Treasuries americanos, para financiar essa intervenção, conforme indicam dados de reservas do ministério. O enorme montante gasto mostra não apenas o quanto está em jogo para o país, mas também a dificuldade de nadar contra a corrente em um mercado global de câmbio de US$ 9,5 trilhões por dia.
Episódios de intervenção em 2022 — quando o Japão agiu pela primeira vez desde 1998 para sustentar o iene — e novamente em 2024 trouxeram alívio temporário antes de a moeda retomar sua trajetória de depreciação. As autoridades japonesas gastaram cerca de US$ 100 bilhões durante sua campanha em 2024.
Próximos passos do BOJ e Fed
Os últimos movimentos do iene ocorrem pouco antes da próxima decisão de política monetária do BOJ na sexta-feira, na qual formuladores de política devem manter os juros após o aumento do mês passado. Esse aumento elevou a taxa básica ao maior nível desde 1995, com investidores citando preocupação de que o banco estivesse atrasado no combate à inflação.
Enquanto o Federal Reserve manteve suas próprias taxas estáveis nesta semana, traders ainda esperam que o custo do empréstimo nos EUA suba ainda este ano — mantendo o diferencial de juros entre as economias americana e japonesa desfavoravelmente amplo para o iene. A decisão do Fed na quarta-feira, no entanto, fez o dólar cair, à medida que os traders recalibraram parte de suas expectativas sobre o momento de um aumento.
Reações do mercado
Se o movimento do iene na quinta-feira foi devido a intervenção, o “momento foi inteligente”, disse Win Thin, economista-chefe do Bank of Nassau 1982. “Ir a favor do mercado em vez de contra ele.” A declaração ecoa a visão de que as autoridades japonesas podem ter aproveitado a fraqueza do dólar pós-Fed para agir.
O principal autoridade cambial do Japão, Atsushi Mimura, em entrevista à Bloomberg no início deste mês, evitou detalhar a posição cambial padrão do ministério, incluindo sua disposição de tomar “ações ousadas” a qualquer momento — sugerindo intervenção.
