A Petrobras (PETR4) e a Petróleos Mexicanos (Pemex), as duas maiores petroleiras estatais da América Latina, assinaram na última terça-feira um memorando de entendimento para cooperação estratégica e técnica. Na avaliação da Genial Investimentos, o anúncio é potencialmente positivo sob a ótica estratégica, mas ainda está em estágio inicial e não apresenta, por enquanto, um impacto econômico mensurável para a estatal brasileira.
Análise da Genial: riscos e oportunidades
O analista da Genial, Victor Sousa, ressalta que a leitura pode se tornar negativa caso a parceria evolua para investimentos relevantes fora do foco principal da companhia, especialmente em segmentos industriais ou de refino (downstream) no exterior, áreas em que o histórico de retorno da Petrobras é considerado menos favorável. Por outro lado, a Genial destaca que o acordo representa uma opcionalidade interessante para a reposição de reservas da estatal, diante do potencial exploratório da Margem Equatorial, região considerada uma das principais fronteiras de crescimento da produção de petróleo no Brasil.
Racional industrial da parceria
Segundo a casa, o racional industrial da parceria é consistente. O México reúne uma base relevante de recursos, mas enfrenta anos de subinvestimento em exploração e produção (E&P), possui reservas praticamente inexistentes em águas profundas e conta com uma Pemex financeiramente fragilizada. Já a Petrobras acumula um histórico comprovado de execução em projetos offshore complexos, sobretudo em águas profundas e ultraprofundas.
Potencial de reservas
De acordo com as estimativas da Genial, o potencial de reservas provadas que poderia ser destravado pela parceria chega a cerca de 7 bilhões de barris no cenário mais otimista, volume considerado expressivo quando comparado às reservas das duas companhias. Para efeito de comparação, a Petrobras encerrou 2025 com aproximadamente 12 bilhões de barris em reservas provadas. Na avaliação da corretora, mesmo que apenas uma parcela desse potencial seja efetivamente convertida em novas reservas, o impacto para a companhia já poderia ser material.
