A proposta de tributação de dividendos no Brasil pode inverter a lógica de investimentos isentos. Segundo analistas, carteiras antes favorecidas pela isenção podem passar a render menos que as tributadas, dependendo da alíquota aplicada.
Impacto da Reforma Tributária
O novo imposto sobre dividendos, em discussão no Congresso, prevê alíquota de até 15%. Isso reduziria a vantagem de fundos imobiliários e ações que distribuem lucros, que atualmente são isentos para pessoas físicas. Estudo do Instituto Brasileiro de Direito Tributário aponta que, para investidores de alta renda, a carga total pode superar 30%.
Comparação de Rendimentos
Simulações mostram que um fundo imobiliário com yield de 8% ao ano, sob a nova regra, teria retorno líquido de 6,8%, enquanto um CDB tributado a 15% de IR com rentabilidade bruta de 10% renderia 8,5% líquidos. “A diferença pode chegar a 1,7 ponto percentual”, afirma o economista João Silva, da XP Investimentos. A tendência é que investidores migrem para ativos de renda fixa tributados.
Reação do Mercado
O mercado já precifica essa mudança. O índice de fundos imobiliários (IFIX) caiu 2,3% na semana passada, refletindo o temor de perda de atratividade. “O governo precisa calibrar a alíquota para não desestimular o investimento produtivo”, alerta Silva.
