A XP Investimentos iniciou a cobertura da Compass (PASS3), controladora de Comgás, Sulgás, Necta e Compagas, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 36,70. O valor representa um potencial de valorização de 50% em relação ao fechamento de segunda-feira, de R$ 24,47. A empresa possui ativos premium de distribuição de gás natural nas regiões mais desenvolvidas do Brasil.
Sequência de relatórios otimistas
O movimento da XP segue uma série de relatórios positivos sobre a companhia. Na semana passada, Itaú BBA, Bradesco BBI, BTG Pactual e JPMorgan também iniciaram cobertura do papel com recomendação de compra, reforçando a visão favorável do mercado após a estreia da empresa na Bolsa.
Dois pilares da tese de investimento
Em relatório, os analistas Raul Cavendish (head de Utilities), Regis Cardoso (head de Óleo, Gás e Petroquímicos) e Bruno Vidal (analista de Utilities) destacam que a tese de investimento se divide em dois pilares. O primeiro é a “âncora de valor”, sustentada por um portfólio premium de distribuição de gás natural em regiões economicamente desenvolvidas, com geração de caixa previsível e espaço para crescimento estrutural devido ao baixo nível de penetração da infraestrutura de gás no país.
Ventos a favor e Edge
O segundo pilar é o “vento a favor”, ligado à plataforma Edge de comercialização de gás, que oferece opcionalidade de crescimento com retornos marginais elevados e baixa necessidade de capital. A XP também destaca o terminal de regaseificação de GNL (TRSP), em São Paulo, que reforça a posição estratégica da companhia na cadeia de suprimento.
Combinação de fluxos de caixa e crescimento
Segundo a XP, o negócio combina fluxos de caixa de longo prazo com crescimento real acima do custo de capital, além de uma geração incremental relevante via Edge, com alto retorno sobre o capital investido. Esse conjunto sustenta a visão positiva da corretora.
