A MRV (MRVE3) anunciou na segunda-feira (22), após o fechamento dos mercados, a venda de dois projetos da Resia, nos Estados Unidos, por US$ 139 milhões. O valor, equivalente a R$ 716 milhões, ficou abaixo das expectativas do mercado, gerando interpretações divergentes entre analistas.
Impacto financeiro da transação
De acordo com o Itaú BBA, o valor acordado implica em perdas de US$ 49 milhões em relação ao valor contábil. Os analistas do banco revisaram suas estimativas e apontam risco de queda na alavancagem da empresa ao final do processo. A transação representa uma redução de 7,5% no endividamento líquido consolidado da MRV&CO, com conclusão prevista para julho de 2026.
Análise do JP Morgan
Para os analistas do JP Morgan, a venda deve reduzir a dívida líquida consolidada da companhia em aproximadamente 7,5% no primeiro trimestre de 2026. O banco espera que a transação se encerre em R$ 448 milhões, retirando R$ 237 milhões do total de R$ 716 milhões, referentes a participações minoritárias e taxas. De forma geral, o JP Morgan classifica o anúncio como neutro a marginalmente positivo para a MRV.
Contudo, a equipe de análise do banco destaca que a venda dos ativos deve ser concluída apenas no terceiro trimestre de 2026, adiando a expectativa anterior de US$ 100 milhões em desinvestimentos já no segundo trimestre.
Plano de desinvestimento da Resia
Desde o anúncio do plano de desinvestimento em dezembro de 2024, a Resia já vendeu US$ 380 milhões em ativos. A empresa ainda possui diversos ativos, incluindo o antigo projeto Memorial, avaliado em US$ 109 milhões. Segundo o Bradesco BBI, do pipeline original de ativos destinados à venda, apenas o projeto Memorial permanece previsto para 2026, no valor contábil de US$ 109 milhões. Já os projetos Golden Glades (US$ 133 milhões) e North City (ainda não consolidado e próximo da conclusão) devem ser vendidos em 2027. Além disso, a Resia permanecerá com US$ 585 milhões em ativos, dos quais US$ 476 milhões provavelmente serão vendidos em 2027.
Impacto nos covenants
Conforme os analistas do Bradesco BBI, após a venda, a expectativa é de que o indicador de covenant da dívida da MRV recue 0,05 ponto percentual, indo para 0,53, contra um limite máximo de 0,65. Isso indica uma melhora na margem de segurança financeira da companhia.
