Embraer expande encomenda da ANA Holdings
A Embraer (EMBJ3) recebeu um pedido adicional de 8 aeronaves E190 da ANA Holdings, ampliando a encomenda feita no início de 2025, que incluía 20 unidades do modelo E190-E2 (15 pedidos firmes e 5 opções). As entregas das novas aeronaves estão previstas para ocorrer entre 2029 e 2032.
Impacto financeiro e carteira de pedidos
Considerando os preços de tabela, o novo contrato adiciona cerca de US$ 640 milhões à carteira de pedidos (backlog) da Embraer. Com um desconto estimado de 30% sobre os preços de tabela — prática comum em grandes encomendas — o impacto esperado seria de aproximadamente US$ 450 milhões.
Segundo cálculos do JPMorgan, o pedido representa um aumento de 3% na carteira de aviões comerciais da Embraer e de 1,5% no backlog total consolidado. A carteira de aeronaves comerciais da companhia alcançará 473 jatos, sendo 35 unidades do modelo E190-E2.
Análise do JPMorgan
O banco JPMorgan, em relatório assinado pelos analistas Marcelo Motta, Jonathan Koutras e Seth M. Seifman, avalia que o anúncio é positivo para a Embraer, por ocorrer menos de uma semana após o Farnborough Airshow e reforçar a visão positiva da fabricante sobre o mercado de jatos regionais.
O banco estima que, caso a companhia mantenha uma relação de valor da empresa sobre carteira de pedidos (EV/Backlog) próxima de 0,35 vez, em linha com a média histórica, o novo contrato poderia gerar potencial de alta de até 1,5% em relação ao fechamento anterior. Em um cenário mais otimista, com múltiplo próximo ao pico de 2026, de 0,45 vez, impulsionado por expectativas positivas para os resultados do segundo trimestre e crescimento do backlog, a ação poderia subir até 30%.
Contexto do mercado de jatos regionais
O pedido adicional ocorre em um momento de recuperação do mercado de aviação regional, com companhias aéreas buscando renovar frotas com aeronaves mais eficientes. A ANA Holdings, controladora da All Nippon Airways, é uma das principais operadoras de jatos regionais no Japão e na Ásia. A encomenda inicial de 20 E190-E2, anunciada no início de 2025, já sinalizava a confiança da companhia no produto da Embraer. Agora, com os 8 E190 adicionais, a ANA expande sua presença no segmento.
Valuation e comparação com concorrentes
O JPMorgan destaca que a Embraer negocia atualmente a 8,8 vezes EV/Ebitda estimado para 2027, abaixo de concorrentes como Airbus (12,5 vezes), Boeing (24,7 vezes) e Bombardier (16,4 vezes). O banco reiterou recomendação de overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de US$ 80 por ADR.
O novo contrato reforça a carteira de pedidos da Embraer, que vinha sendo acompanhada de perto por investidores. O aumento de 3% na carteira comercial e 1,5% no backlog total consolida a trajetória de crescimento da fabricante brasileira. Além disso, a manutenção do ritmo de encomendas logo após o Farnborough Airshow indica que a demanda por jatos regionais segue aquecida. O JPMorgan também destaca que a Embraer negocia a múltiplos atrativos em comparação com pares, o que pode abrir espaço para valorização das ações.
