Os contratos futuros do Nasdaq 100 caíram 2,6% na manhã de terça-feira em Nova York, enquanto os do S&P 500 recuaram 1,4%, após uma forte onda de vendas de ações de fabricantes de chips coreanos que alimentou preocupações sobre a sustentabilidade do rali relacionado à inteligência artificial. Na Europa, o subíndice de tecnologia do Stoxx 600 caiu 3,1%.
Queda na Ásia e interrupção de negociação na Coreia do Sul
Um subíndice de ações de tecnologia asiáticas despencou, encerrando uma sequência de oito dias de alta. O índice Kospi da Coreia do Sul caiu 10%, acionando um mecanismo de interrupção automática de negociação. A queda foi desencadeada por uma reportagem da mídia local afirmando que a SK Hynix Inc. está reduzindo a expansão da produção de chips de memória para inteligência artificial e mudando o foco para a DRAM, uma tecnologia mais barata. As ações da SK Hynix e da Samsung Electronics Co. despencaram mais de 10%.
Preocupações com valuation e posicionamento
“Qualquer manchete que possa ser interpretada como ‘a demanda por memória de IA pode estar atingindo um platô’ é vendida rapidamente agora”, disse Amanda Lyons, chefe de pesquisa da Energy Group Capital. “A vulnerabilidade está no posicionamento e no valuation, não na implementação.”
Os movimentos de terça-feira seguem a onda de vendas da sessão anterior das gigantes da tecnologia americanas, em meio a dúvidas sobre os gastos colossais dos hiperescaladores com inteligência artificial. Em outro cenário, as ações da SpaceX caíram para o menor nível desde o primeiro dia de negociação, após a empresa de foguetes de Elon Musk iniciar uma venda de títulos de grau de investimento. As ações chegaram a cair 4% no pré-mercado de terça-feira.
Expansão de centros de dados e pressão sobre chips tradicionais
A rápida expansão de centros de dados de IA levou a uma forte pressão sobre os chips de memória mais tradicionais, incluindo os produtos DRAM usados em tudo, desde celulares e computadores até veículos elétricos. Mark Li, analista da Bernstein que acompanha o setor de semicondutores, alertou no início deste ano que os preços dos chips de memória estão subindo “parabolicamente”. Vey-Sern Ling, diretor-gerente do Union Bancaire Privee em Singapura, afirmou que, se a SK Hynix está direcionando seus investimentos para DRAM, isso provavelmente reflete a visão da empresa sobre o potencial de lucro nesse mercado. “Isso significa apenas que eles acham que as margens de lucro da DRAM de baixo custo são melhores do que as da HBM4”, disse ele, referindo-se aos chips de memória de alta largura de banda. “Ainda existe uma grave escassez global de memória.” A SK Hynix recusou-se a comentar.
Valorização ainda elevada e perspectivas de curto prazo
A valorização das ações de tecnologia nos EUA perdeu força neste mês, com investidores preocupados com uma possível supervalorização dos preços. Mesmo assim, o índice Nasdaq 100 permanece com alta de mais de 30% em comparação com o final de março, e alguns participantes do mercado disseram que essa pausa provavelmente será de curta duração. “Uma queda no mercado, mesmo com alta volatilidade, é saudável e proporcionará pontos de entrada para outros investidores”, disse David Kruk, chefe de negociação da La Financière de l’Echiquier.
Oscilações exacerbadas por investidores individuais
David Rainville, gestor principal do fundo Sycomore Sustainable Tech, observou que as oscilações nas ações coreanas podem ser exacerbadas devido à forte participação de investidores individuais. Em breve, as atenções se voltarão para os resultados trimestrais da Micron Technology Inc., que serão divulgados na quarta-feira. As ações da empresa têm sido as de melhor desempenho no Índice de Semicondutores da Filadélfia neste ano, com uma valorização de mais de 300% desde janeiro.
Sensibilidade a taxas de juros
“Muitos investidores estão com grandes lucros em suas ações de IA, e qualquer instabilidade pode levá-los a reduzir suas posições para garantir esses ganhos”, disse Jian Shi Cortesi, gestor de fundos da Gam Investment Management. “No momento, as ações de tecnologia também são particularmente sensíveis às perspectivas das taxas de juros e a possíveis aumentos das taxas pelo Fed.”
