A inflação da zona do euro acelerou ainda mais no mês passado devido ao aumento dos custos de energia e serviços, reforçando o já forte argumento para um pequeno aumento da taxa de juros pelo Banco Central Europeu neste mês, conforme dados do Eurostat divulgados nesta terça-feira.
Aceleração da inflação
Os preços ao consumidor nos 21 países que compartilham o euro subiram para 3,2% em maio na base anual, ante 3,0% no mês anterior, bem acima da meta de 2% do BCE, mas em linha com a pesquisa da Reuters. O aumento foi impulsionado por uma taxa de inflação de 10,9% nos custos de energia e um aumento de 3,5% nos preços de serviços.
Núcleo da inflação também sobe
No que provavelmente preocupará as autoridades, o núcleo da inflação – que exclui os preços voláteis de energia e alimentos – também aumentou, subindo para 2,5% ante 2,2% em abril, devido aos serviços e a um pequeno aumento na inflação dos produtos industriais.
Embora os números sejam observados de perto pelo BCE, é improvável que eles alterem as expectativas de política monetária no curto prazo. As autoridades já deixaram claro que a inflação mais alta justifica um aumento nos custos de empréstimos.
Mercados precificam alta de juros
Os mercados financeiros já precificaram quase que totalmente um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros em 11 de junho, com a expectativa de mais uma ou duas altas no outono. Os preços elevados da energia podem se infiltrar na economia em geral e desencadear pressões inflacionárias mais persistentes.
Mesmo que a guerra no Oriente Médio termine logo, os danos à infraestrutura de energia e às cadeias de oferta corporativas já foram causados, tornando a normalização lenta e mantendo os preços altos até a segunda metade do ano.
Perspectivas de aperto moderado
Ainda assim, a expectativa é de que qualquer aperto seja modesto – muito menos agressivo do que a série recorde de altas de juros em 2022 – já que o crescimento subjacente mais fraco limita a capacidade das empresas de repassar os custos mais altos.
A Europa é um importador líquido de energia e seu setor industrial – já afetado pela perda do gás russo barato após a invasão da Ucrânia pela Rússia e pelas tarifas mais altas dos EUA – está sofrendo.
