A onda de vendas de ações de semicondutores se intensificou globalmente, à medida que sinais de progresso da China na fabricação de chips avançados aumentaram as preocupações sobre a sustentabilidade do boom de gastos com inteligência artificial (IA). Na terça-feira, os futuros do Nasdaq 100, índice com forte presença de empresas de tecnologia nos EUA, caíram 1%. Na Ásia, um indicador da Bloomberg para ações de semicondutores despencou 7,5%, registrando a maior queda desde abril de 2025. O índice MSCI World Semiconductor recuou 13% neste mês, o pior desempenho desde 2022, embora ainda acumule alta de cerca de 33% no ano.
Queda Generalizada nos Mercados
As ações de empresas americanas de semicondutores e memória caíram nas negociações pré-mercado de terça-feira, com Intel Corp., Advanced Micro Devices Inc., Sandisk Corp., Western Digital Corp. e Seagate Technology Holdings recuando mais de 4%. Na Coreia do Sul, o índice Kospi tombou 11%, com as gigantes de memória Samsung Electronics Co. e SK Hynix Inc. despencando mais de 14% cada. As perdas foram tão acentuadas que as negociações foram temporariamente suspensas. Na Europa, as ações de semicondutores também tiveram desempenho inferior, embora em menor grau: Infineon Technologies AG e STMicroelectronics NV caíram mais de 2%.
China e a Produção de Máquinas de Litografia
A queda foi desencadeada por uma reportagem indicando que uma empresa estatal chinesa começou a produzir em massa máquinas de litografia ultravioleta profunda por imersão (DUV) para fabricação de chips. A notícia levantou novas questões sobre se os centenas de bilhões de dólares investidos em IA valerão a pena. As ações da ASML Holding NV, fabricante holandesa de equipamentos de litografia, caíram 2,8%, ampliando a queda iniciada na segunda-feira. O aumento nas negociações de swaps de dívida da Nvidia Corp. também chamou atenção: o custo da proteção contra risco de inadimplência disparou na segunda-feira, atingindo um recorde. Segundo Dilin Wu, estrategista de pesquisa do Pepperstone Group Ltd., "o mercado de crédito percebeu algo que o mercado de ações ainda não precificou completamente. O maior catalisador imediato é a história do DUV na China."
Preocupações com Avaliações e Dívidas
Os investidores também estão apreensivos com as altas avaliações das ações globais de semicondutores. Além disso, os contratos de infraestrutura da Nvidia, no valor de US$ 750 bilhões, aumentaram os receios sobre os níveis de endividamento relacionados à IA. Violeta Todorova, analista sênior de pesquisa da Leverage Shares, explicou: "Quando uma posição se torna tão concentrada, os investidores não esperam por más notícias, eles simplesmente precisam de um motivo para realizar lucros. Após uma alta extraordinária, as expectativas se tornaram praticamente perfeitas. Quando as avaliações não deixam espaço para decepções, até mesmo pequenas mudanças no sentimento podem desencadear correções profundas."
Impacto na Ásia e Europa
O índice MSCI AC Asia Pacific, referência regional, estava prestes a entrar em uma correção técnica — queda de 10% em relação às máximas recentes — com investidores se desfazendo de muitas ações de IA que mais se valorizaram este ano. O Nikkei 225 do Japão, com forte presença de semicondutores, e o Taiex de Taiwan caíram cerca de 4%. Na Europa, a ASML e outras empresas do setor sofreram perdas, mas em menor intensidade. A crescente ameaça da concorrência chinesa também afetou os fabricantes de chips: a CXMT Corp. concluiu uma oferta pública inicial para financiar a expansão da produção de chips de memória, o que pode pressionar os preços globais para baixo.
Perspectivas dos Investidores
Hebe Chen, analista sênior de mercado da Vantage Global Prime, afirmou: "As dúvidas sobre gastos, retornos e avaliações continuam a aumentar em vez de diminuir. A hesitação em comprar na baixa sugere que os investidores estão aguardando provas mais concretas antes de recomeçar suas posições." Daniel Murray, vice-diretor de investimentos da EFG Asset Management, considerou que a retração do mercado é mais uma "reavaliação do setor por parte dos investidores do que de qualquer fator fundamental", visto que a demanda em alguns dos maiores consumidores dos EUA permanece forte. No entanto, os riscos de posicionamento estão aumentando. Segundo dados do Citigroup Inc., as apostas otimistas nos futuros do Nasdaq 100 continuam gerando prejuízos, e a exposição ao índice Kospi é "frágil", com posições compradas acumulando perdas significativas, conforme o estrategista David Chew.
