Títulos de renda fixa com vencimentos longos estão sendo classificados como 'radioativos' por alocadores globais, devido ao aumento dos riscos de mercado e à baixa atratividade diante das incertezas econômicas. A expressão foi cunhada por analistas que observam uma fuga desses ativos, especialmente os títulos do Tesouro americano de longo prazo.
O que torna esses títulos 'radioativos'?
O principal fator é a sensibilidade à taxa de juros. Com a inflação persistente e a possibilidade de novos aumentos nas taxas pelo Federal Reserve, os títulos de longo prazo sofrem desvalorização significativa. Segundo relatório do Bank of America, a duration elevada desses papéis os torna vulneráveis a qualquer movimento de alta nos juros.
Além disso, a demanda por esses títulos caiu entre investidores estrangeiros, que buscam alternativas mais seguras ou de curto prazo. O JP Morgan estima que a exposição global a títulos de longo prazo caiu 15% no último trimestre.
Impacto nos mercados emergentes
A aversão a títulos longos também afeta economias emergentes, como o Brasil, que emitem dívida em moeda local e estrangeira. A alta dos juros americanos atrai capital para os EUA, pressionando as moedas e elevando os custos de financiamento. O Itaú BBA alertou que o Ibovespa pode sofrer com a saída de investidores estrangeiros, mas ainda projeta alta para 185 mil pontos.
Por outro lado, a renda fixa brasileira de curto prazo, como o Tesouro Selic, pode se beneficiar, com taxas mais altas. O mercado aguarda a decisão do Copom sobre a Selic, que deve permanecer elevada.
Estratégias para investidores
Diante desse cenário, especialistas recomendam cautela com títulos longos. A XP Investimentos sugere diversificação com ativos de curto prazo e indexados à inflação. “O investidor deve evitar concentração em vencimentos longos neste momento”, afirma Renato Dolci, estrategista da XP.
Já o Credit Suisse aponta que títulos atrelados à inflação, como o IPCA+, oferecem proteção, mas com prazos mais curtos. A procura por esses papéis cresceu 20% no último mês, segundo a B3.
