Apenas cinco fundos multimercados conseguiram superar o Certificado de Depósito Interbancário (CDI) no acumulado de 2026, segundo levantamento recente. Em um cenário de juros elevados e volatilidade cambial, esses fundos se destacaram por estratégias específicas que combinaram exposição cambial, posições em juros e alocação em ações.
Desempenho dos fundos multimercados
O CDI acumula alta de aproximadamente 13,5% em 2026, mas a maioria dos multimercados ficou abaixo desse índice. Os cinco fundos que bateram o CDI tiveram rentabilidade entre 14% e 16% no período, de acordo com dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).
Entre os fatores comuns, os gestores desses fundos apostaram em moedas fortes, como o dólar, e em títulos públicos indexados à inflação. Além disso, mantiveram posições vendidas em juros futuros e compradas em ações de empresas exportadoras.
Estratégias vencedoras
Um dos gestores, que pediu anonimato, afirmou: “A chave foi não tentar adivinhar o movimento da Selic, mas sim aproveitar as distorções de preço nos mercados de câmbio e juros.” Outro fundo, com perfil mais agressivo, obteve ganhos com opções sobre o Ibovespa.
O levantamento também mostra que os fundos que mais se aproximaram do CDI tiveram exposição a crédito privado de alta qualidade, mas sem alavancagem excessiva.
Perspectivas para o próximo trimestre
Analistas do mercado projetam que a Selic deve permanecer em dois dígitos até o fim de 2026, o que pode continuar beneficiando estratégias de renda fixa e câmbio. No entanto, a guerra no Oriente Médio e as tensões entre EUA e Irã trazem incertezas para o petróleo e para o real.
“O cenário ainda é favorável para multimercados que souberem se proteger da volatilidade”, diz João Pedro, analista da XP. “Mas a seletividade será crucial.”
Impacto no investidor
Para o investidor pessoa física, a dificuldade de superar o CDI reforça a importância de diversificar a carteira e buscar fundos com histórico de consistência. A maioria dos multimercados tradicionais entregou retorno inferior ao benchmark, evidenciando que a gestão ativa nem sempre compensa.
Dos 312 fundos multimercados com mais de R$ 100 milhões em patrimônio, apenas 1,6% superaram o CDI. O número reforça a tese de que, em momentos de juros altos, a renda fixa simples pode ser mais eficiente.
