A recente disparada da bolsa de valores brasileira é justificada por uma combinação de valuation atrativo e baixo posicionamento dos investidores, de acordo com a gestora Encore. O Ibovespa, principal índice da B3, acumulou alta superior a 10% no mês de julho, impulsionado por fatores técnicos e fundamentos.
Valuation atrativo e posicionamento reduzido
Em relatório enviado a clientes, a Encore destacou que a bolsa brasileira estava negociando a múltiplos historicamente baixos, com o índice Preço/Lucro (P/L) projetado para 2026 em torno de 8 vezes, bem abaixo da média histórica de 12 vezes. Esse valuation descontado, aliado a um posicionamento reduzido de investidores locais e estrangeiros, criou um ambiente propício para uma recuperação.
“A combinação de valuations comprimidos e baixo posicionamento cria um cenário assimétrico para a alta”, afirmou a gestora no documento. “O mercado estava excessivamente pessimista, e qualquer notícia positiva pode gerar movimentos expressivos.”
Fatores que impulsionaram o movimento
Entre os gatilhos para a alta recente, a Encore cita a melhora no cenário externo, com a queda dos juros longos nos Estados Unidos, e a sinalização de que o Banco Central brasileiro pode iniciar um ciclo de cortes na taxa Selic ainda neste ano. Além disso, a aprovação do arcabouço fiscal no Congresso trouxe alívio para os ativos domésticos.
“O mercado passou a precificar um cenário menos adverso para a política monetária, o que beneficia especialmente setores mais sensíveis a juros, como consumo e construção civil”, explica o relatório.
Posicionamento da Encore
A Encore mantém uma posição comprada em bolsa, com exposição concentrada em ações de empresas domésticas, que devem se beneficiar da queda esperada da taxa de juros. A gestora também recomenda cautela com exposição cambial, dado o cenário de incerteza fiscal.
“Acreditamos que o movimento de alta ainda tem espaço para continuar, mas não será linear. A volatilidade deve permanecer elevada, e é importante selecionar bem os ativos”, conclui a Encore.
