O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, anunciou a criação de cinco forças-tarefa para reavaliar comunicação, dados, balanço patrimonial, emprego e inflação, convocando 15 especialistas externos ao Fed. Entre eles, estão cinco nascidos no exterior, incluindo os ex-presidentes dos bancos centrais do Brasil (Armínio Fraga), da Inglaterra e da Índia, e dois ex-nomeados para cargos de alto nível pelo presidente Barack Obama.
Composição do grupo de reforma
O grupo também inclui Marc Andreessen, um dos principais arrecadadores de fundos de Trump e investidor em tecnologia. Apesar disso, o conjunto foi considerado, em geral, de primeira linha e independente, provavelmente refletindo as próprias inclinações de Warsh e, mais importante, mais evolutivo do que revolucionário — um contraste com as promessas de "mudança de regime" feitas por Warsh antes de assumir o cargo.
Neil Dutta, chefe de economia da Renaissance Macro Research, afirmou: "Estamos falando de pessoas sérias e respeitadas que provavelmente reforçarão a credibilidade do presidente perante seus próprios colegas", mesmo que alguns pareçam "ideologicamente predispostos" a se alinhar ao ceticismo de Warsh com questões como um balanço patrimonial robusto do Fed ou orientações futuras sobre taxas de juros.
Contraste com outras agências
Em um momento de polarização política e com a Casa Branca se distanciando da "globalização", a escolha de Warsh recebeu críticas positivas por se basear fortemente na expertise, mesmo enquanto outras agências independentes dos EUA estão sendo privadas disso. Decisões recentes da Suprema Corte dos EUA protegeram o Fed do movimento de concessão de autoridade ao presidente Donald Trump para demitir membros de agências independentes, livrando Warsh da pressão cotidiana da ameaça de demissão.
Membros das forças-tarefa contatados pela Reuters afirmaram que ainda é muito cedo para comentar sobre como irão proceder. O anúncio do Fed não incluiu detalhes sobre o processo.
Mudanças anteriores e processo atual
Mudanças importantes anteriores na estratégia do Fed foram supervisionadas por comitês internos, como alterações de políticas de comunicação e a introdução de metas formais de inflação em 2012. Em 2019 e 2020, uma revisão mais ampla do arcabouço de políticas do Fed incluiu extensas audiências públicas em todo o país para coletar opiniões sobre a economia, além de trabalhos acadêmicos encomendados e apresentados em uma conferência em Chicago. Uma revisão de 2025 baseou-se fortemente em pesquisas internas e análises acadêmicas externas, incluindo a do ex-presidente do Fed Ben Bernanke.
A revisão de Warsh parece ser de outro tipo. Assim como Warsh foi encarregado pelo Banco da Inglaterra em 2013 de revisar suas políticas de comunicação e de divulgação pública, e Bernanke, uma década depois, de prestar consultoria sobre as previsões do BoE, a iniciativa do novo presidente do Fed se voltou para fora da instituição em um processo que, segundo o Fed, "funcionará de forma independente, com o mandato de seguir as evidências".
Desafios internos e perspectivas
Ainda não está claro como os sete diretores do Fed e os 12 presidentes dos Feds regionais participarão desse processo, cuja conclusão está prevista para o final do ano. Já existem opiniões fortes entre os formuladores de política monetária sobre questões como o quanto o Fed poderia reduzir seu balanço patrimonial, ou até que ponto poderia recuar na divulgação de informações sem causar instabilidade nos mercados ou prejudicar sua própria legitimidade — uma questão delicada para autoridades não eleitas cujas decisões sobre juros afetam diretamente a situação econômica das famílias.
Mudanças sugeridas nas práticas de comunicação ainda no ano passado, por exemplo, fracassaram com um impasse interno.
Krishna Guha, ex-funcionário do Fed de Nova York e atual vice-presidente da Evercore ISI, descreveu os membros nomeados para a força-tarefa como "um grupo sério e amplamente equilibrado que será levado a sério pelo mercado, pela equipe do Fed e pelos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC)".
"Consideramos isso um bom primeiro passo na reforma institucional e de políticas e uma vitória para o presidente Warsh", disse Guha, ao mesmo tempo em que observou que os pares de Warsh terão voz em qualquer reforma de grande impacto, o que normalmente só é possível no Fed com consentimento quase unânime. "Mesmo com um grupo impressionante liderando as forças-tarefas independentes, o atual FOMC, que inclui figuras com profundo conhecimento em áreas como balanço patrimonial e comunicação de políticas, não vai simplesmente ceder e adotar tudo o que os especialistas externos propuserem", escreveu ele após o anúncio da força-tarefa.
