A operação conhecida como 'basis trade', que consiste em apostar na pequena diferença de preço entre os contratos futuros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Treasuries) e esses mesmos papéis no mercado à vista, está perdendo força entre os fundos hedge. A estratégia, que era uma das favoritas desses investidores, tem enfrentado desafios que reduzem sua atratividade.
O que é a basis trade?
A basis trade é uma operação que explora a diferença (basis) entre o preço de um título no mercado à vista e seu contrato futuro correspondente. Os fundos hedge compram o título à vista e vendem o futuro, ou vice-versa, apostando que essa diferença se reduzirá ao longo do tempo. Historicamente, essa estratégia oferecia retornos consistentes com baixo risco, mas as condições de mercado mudaram.
Por que a estratégia está perdendo força?
De acordo com analistas, a basis trade tem se tornado menos lucrativa devido a fatores como o aumento da volatilidade nos mercados de Treasuries e mudanças regulatórias que afetam a liquidez. Além disso, a redução dos spreads entre futuros e à vista diminuiu as oportunidades de arbitragem. 'A estratégia perdeu boa parte de seu apelo', afirmou um gestor de fundo hedge sob condição de anonimato.
Impacto no mercado
A perda de força da basis trade pode ter implicações para a liquidez do mercado de Treasuries, já que os fundos hedge desempenham um papel importante na arbitragem e na eficiência de preços. Com menos participantes nessa estratégia, os spreads podem aumentar, tornando o mercado menos eficiente. No entanto, especialistas apontam que outros investidores, como bancos e fundos de pensão, podem ocupar esse espaço.
