Michael Burry, o investidor que inspirou o livro e o filme "A Grande Aposta", considerou operar vendido na SpaceX, a companhia espacial controlada por Elon Musk. A SpaceX abriu capital na semana passada, e suas ações já acumulam alta de mais de 25%. Desde então, o valor de mercado da empresa disparou para perto de US$ 3 trilhões, chegando a superar a Amazon, de Jeff Bezos, em determinado momento.
Para cada investidor animado com a ambição de Musk de criar uma colônia humana em Marte, há alguém se perguntando se esse plano realmente vai decolar. Burry, ao seu estilo, levantou justamente essa dúvida.
Burry analisa opções de venda
Em uma publicação no Substack, o analista conhecido por prever o colapso do mercado imobiliário antes da crise de 2008 afirmou que analisou diferentes formas de apostar contra a empresa de Musk. "Não tenho posição em SpaceX neste momento. Nem vendido, nem, cof cof, comprado", escreveu Burry na terça-feira, segundo a CNBC.
As opções de venda mais curtas — com vencimento em junho de 2027, por exemplo — custavam cerca de US$ 13, com a ação ao redor de US$ 212, relatou o investidor. Já uma put com vencimento em dezembro de 2026 saía por aproximadamente US$ 6,75. Burry disse que ficou "tentado" por essa segunda opção, "mas não, obrigado".
Ele não se mostra convencido com o valuation da nova aposta de Musk, que descreveu como "fundamentalmente uma pequena empresa espacial, uma telecom de nicho, uma empresa problemática de mídia social e uma espécie de CoreWeave light".
Finanças da SpaceX preocupam
Antes do IPO, investidores tiveram acesso a uma prévia das contas da empresa por meio do formulário S-1, que mostrou avanço da receita, mas também aceleração das perdas. Como a Fortune já havia informado, a Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) vem crescendo em ritmo forte — a receita anual chegou a US$ 18,7 bilhões em 2025, alta de cerca de 33% sobre os US$ 14,1 bilhões de 2024 —, mas os prejuízos também aumentaram.
Em 31 de março, a SpaceX acumulava um déficit de US$ 41,3 bilhões e registrou prejuízo líquido de US$ 4,27 bilhões no primeiro trimestre deste ano, ante US$ 528 milhões no mesmo período do ano anterior.
A Fortune também citou análise de David Trainer, da New Constructs, segundo a qual quase 80% do capital esperado com o IPO já estava comprometido. A partir do S-1, Trainer concluiu que US$ 62,8 bilhões, ou 78% dos US$ 80 bilhões projetados, já estavam destinados a insiders e fornecedores. Segundo a análise, a SpaceX se comprometeu a direcionar mais de três quartos dos recursos a terceiros, à Valor Equity Partners, à X Corp., de Musk, a investidores da xAI, para pagamento de dívidas, e à Echostar, pelo fechamento da aquisição de espectro.
Apostar contra Musk
Musk é conhecido por tocar várias frentes ao mesmo tempo — com a Tesla, a SpaceX, a rede social X e, no ano passado, uma passagem polêmica pelo governo Trump —, mas ainda assim costuma encontrar tempo para rebater quem aposta contra seus negócios.
A rivalidade com Bill Gates é um exemplo conhecido. No ano passado, Musk reviveu uma discussão antiga ao afirmar que Gates ainda mantinha uma posição vendida "maluca" contra a Tesla. "Se Gates não zerou totalmente a posição short insana que manteve contra a Tesla por uns oito anos, é melhor fazer isso logo", escreveu Musk em novembro.
O mal-estar começou em 2022, quando Gates apostou contra as ações da Tesla em uma posição de cerca de US$ 500 milhões, o que lhe rendeu mensagens de Musk e um comportamento "super agressivo", segundo Gates relatou depois ao biógrafo Walter Isaacson. Na época, Musk perguntou se Gates tinha mesmo uma posição vendida — o que foi confirmado — e Gates ainda disse que queria trabalhar com o empresário em iniciativas filantrópicas.
Segundo relatos, Musk respondeu: "Desculpe, não consigo levar a sério sua filantropia climática quando você tem uma posição short enorme contra a Tesla, a empresa que mais faz para combater a mudança climática".
Burry pode até se sentir compelido, em algum momento, a apostar contra a SpaceX — mas Musk já mostrou no passado que não costuma reagir bem a esse tipo de movimento.
