As mudanças nos cenários de juros no Brasil e no exterior, combinadas a eventos de crédito de grandes empresas, levaram investidores a exigir prêmios maiores em títulos corporativos, penalizando os fundos de crédito privado no início do ano. As novas emissões com juros mais altos desvalorizaram os papéis já existentes nas carteiras, reduzindo a rentabilidade dos fundos. Contudo, após um período de ajuste, os números começam a melhorar, conforme estudo da equipe de fundos da XP Investimentos.
Recuperação dos fundos
Em março, mês de maior impacto da alta dos juros dos papéis privados, os fundos de Crédito Liquidez registraram ganho médio de 92% do CDI. Esse percentual subiu para 108% em maio. Já os fundos Crédito High Grade, voltados a empresas de melhor qualidade de crédito, tiveram retorno médio de 86% do CDI em março e 118% em maio. Os fundos Crédito High Yield, de maior rentabilidade, que fecharam março com ganho de 94%, atingiram 117% do CDI em maio.
De acordo com a XP, quando os spreads dos papéis privados aumentam — ou seja, as taxas se distanciam dos títulos públicos —, o mercado passa a precificar o risco de forma diferente e, em alguns casos, mais adequada. A abertura dos spreads eleva o retorno esperado das carteiras de crédito, tanto as tradicionais quanto as previdenciárias. Assim, estratégias que adquiriram ativos com spreads melhores durante a volatilidade podem apresentar rendimento mais elevado nos meses seguintes.
Estratégias recomendadas
Com base nesse cenário, a XP selecionou cinco estratégias que reúnem características de rendimento elevado, gestão ativa de crédito, diversificação efetiva e disciplina de risco comprovada em ciclos adversos.
Root Capital HG Plus
Fundo de crédito High Grade com foco em emissões corporativas de alta qualidade e gestão ativa de spreads. Apresenta rendimento bruto acima de CDI+2%, resultado de seleção rigorosa que combina análise fundamentalista com monitoramento contínuo do mercado secundário. Possui versão previdenciária: Root Capital Crédito HG Prev XP Seg.
Legacy Credit Advisory
Fundo de crédito High Grade com portfólio diversificado, forte capacidade analítica e histórico consistente na gestão de crédito privado. A gestora é reconhecida pela profundidade do processo de originação e disciplina na limitação de concentração por emissor, características valorizadas em episódios de estresse recente. Versão previdenciária: Legacy Crédito Priv Advisory XP Seg.
Valora Absolute
Fundo de crédito Livre que oferece flexibilidade para capturar oportunidades em diferentes segmentos, de High Grade a debêntures incentivadas, tornando-se relevante em um ciclo de spreads heterogêneos. Rendimento bruto acima de CDI+2% reflete a capacidade de navegar entre classes sem comprometer a qualidade média do portfólio. Versão previdenciária: Valora Prev XP Seg.
Kinea Andes
Fundo de crédito High Grade com forte disciplina de risco, amplo acesso a operações primárias e diversificação setorial. A Kinea possui uma das estruturas de análise de crédito mais robustas da indústria brasileira, com processo de comitê que integra análise quantitativa e perspectiva setorial qualitativa. Versão previdenciária: Kinea Alpes Prev XP Seg.
JGP Corporate
Fundo de crédito Corporativo com abordagem fundamentalista e seleção criteriosa de emissores em ambiente de maior dispersão. A JGP é reconhecida pelo histórico longo na gestão de crédito privado e pela capacidade de identificar assimetrias em emissores com qualidade superior à avaliada pelo mercado. Versão previdenciária: JGP Crédito Prev Advisory XP Seg.
