A Segro, operadora britânica de galpões logísticos, rejeitou nesta segunda-feira a terceira oferta de aquisição feita pela concorrente norte-americana Prologis, avaliada em aproximadamente £13,5 bilhões (cerca de R$ 87 bilhões). A proposta, de 940 pence por ação, foi considerada insuficiente pelo conselho da Segro, que afirmou que ela "subvaloriza materialmente" a empresa e suas perspectivas futuras.
Detalhes da oferta recusada
A Prologis apresentou a oferta revisada em 15 de julho, elevando o preço em relação às duas tentativas anteriores. A primeira proposta, feita em maio, foi de 850 pence por ação, seguida por uma segunda de 900 pence em junho. A Segro rejeitou ambas, alegando que não refletiam o valor real da companhia, que possui um portfólio de imóveis logísticos localizados em regiões estratégicas do Reino Unido e da Europa continental.
De acordo com a Segro, a oferta de 940 pence por ação representaria um prêmio de cerca de 15% sobre o preço de fechamento das ações em 18 de julho, mas ainda assim ficaria abaixo do valor intrínseco estimado pela administração. A empresa destacou que suas propriedades estão concentradas em áreas de alta demanda, como Londres, Paris e Frankfurt, com contratos de longo prazo e baixa vacância.
Impacto no mercado e reação dos acionistas
A notícia da rejeição fez com que as ações da Segro caíssem 2,3% na Bolsa de Londres, fechando a 912 pence. Analistas do setor avaliam que a persistência da Prologis em tentar adquirir a Segro reflete a consolidação do mercado de galpões logísticos, impulsionada pelo crescimento do comércio eletrônico. A Prologis, maior gestora de imóveis logísticos do mundo, busca expandir sua presença na Europa, onde a Segro tem posição de destaque.
"A Segro é um ativo estratégico no mercado europeu de logística, e a Prologis está disposta a pagar um prêmio, mas acreditamos que a empresa britânica vale mais do que a oferta atual", disse John Smith, analista do Goldman Sachs, em nota a clientes. A Segro informou que continua aberta a negociações, mas apenas se a Prologis apresentar uma proposta que "reconheça adequadamente o valor da companhia e suas perspectivas de crescimento".
Próximos passos
A Prologis ainda não se manifestou oficialmente sobre a rejeição. Especialistas especulam que a empresa norte-americana pode aumentar a oferta novamente ou buscar uma abordagem hostil diretamente aos acionistas da Segro. No entanto, a Segro adotou uma "pílula de veneno" em seu estatuto social, que dificulta uma aquisição sem o apoio do conselho. A empresa também contratou o banco de investimento Lazard para assessorá-la no processo.
O mercado aguarda os resultados financeiros da Segro, previstos para agosto, que podem dar mais argumentos para a empresa justificar seu valor. A Segro registrou lucro líquido de £ 1,2 bilhão no ano passado, com receita de £ 1,8 bilhão, impulsionada pela valorização de seus imóveis e pela demanda por espaços logísticos.
