As vendas a descoberto globais atingiram um recorde histórico de US$ 1,2 trilhão em junho de 2026, segundo dados da S3 Partners, refletindo o crescente pessimismo dos investidores em relação ao setor de inteligência artificial (IA). O montante supera o pico anterior de US$ 1,1 trilhão registrado em março de 2020, durante o início da pandemia de Covid-19.
Aposta contra empresas de IA lidera movimento
O aumento das posições vendidas foi puxado principalmente por ações de empresas de tecnologia focadas em IA, como Nvidia, Microsoft e Alphabet. Apenas a Nvidia respondeu por US$ 45 bilhões em vendas a descoberto, o maior valor já registrado para uma única ação. Segundo a S3 Partners, o medo de uma bolha no setor de IA levou muitos investidores a apostar contra essas companhias.
“O mercado está cada vez mais cético quanto às valuations elevadas das empresas de IA. O crescimento dos lucros pode não justificar os preços atuais”, afirmou Ihor Dusaniwsky, diretor-gerente da S3 Partners, em comunicado.
Contexto macroeconômico e setorial
Além do risco na IA, as vendas a descoberto foram impulsionadas por incertezas macroeconômicas, como a manutenção de juros altos nos Estados Unidos e a desaceleração da economia chinesa. O índice S&P 500 caiu 3,5% em junho, enquanto o Nasdaq, com forte peso de tecnologia, recuou 5,2%.
No Brasil, as vendas a descoberto também cresceram, embora em menor escala. Dados da B3 mostram que o volume médio diário de operações vendidas subiu 12% em junho na comparação com maio, para R$ 8,7 bilhões. As ações mais vendidas foram as de empresas expostas à tecnologia, como Magazine Luiza e Lojas Americanas.
Riscos e perspectivas
O recorde de vendas a descoberto acende um alerta para o mercado. Se as apostas contra as empresas de IA se mostrarem equivocadas, o movimento de recompras forçadas (short squeeze) pode gerar volatilidade extrema. Em maio de 2021, um fenômeno semelhante com as ações da GameStop causou perdas de bilhões de dólares para fundos de hedge.
“O nível atual de vendas a descoberto é preocupante porque cria um desequilíbrio. Se houver uma reversão, o mercado pode sofrer um choque”, disse Michael O’Rourke, estrategista da JonesTrading.
Analistas do Goldman Sachs, no entanto, argumentam que o recorde reflete uma diversificação de estratégias e não necessariamente um sinal de crise iminente. “O mercado está mais sofisticado. As posições vendidas são usadas como hedge e não apenas como aposta direcional”, afirmou o banco em relatório.
